据悉，去年8月，丰巢曾递表港交所，但因未在规定时限内提交补充文件，其招股书已于2025年2月失效。

　　此后的半年多以来，丰巢方面一直未更新招股书。

　　对此，一位业内知情人士回应：此次丰巢IPO进程停滞，或与投资人提起诉讼有关。

　　作为投资人之一的亚投资本，在回购事宜上与丰巢存在分歧，双方经过多轮沟通未达成共识，亚投资本还在香港提起诉讼，从而影响到IPO进程。

　　而事情的转折发生在2021年1月。

　　当时丰巢与“B-4类普通股股东”订立投资协议，丰巢向具有赎回权的他们发行“4.84亿股、每股面值0.0001港元”的普通股，发行代价为4亿美元(人民币25.87亿元)，股本的计入股份溢价。

　　其中，Asia Forge (Cayman) Ltd.认购了1.35亿美元，而亚洲投资有限合伙基金间接持有其95.3%的股份，亚洲投资有限合伙基金的普通合伙人为亚投资本。

　　在这层关系下，这份协议中还嵌入了对赌条款。

　　根据协议，丰巢若没有在投资4周年(即2025年1月27日)内上市，相关股东就可以行使赎回权。

　　截至招股书披露日，顺丰王卫直接持股36.54%，控制丰巢已发行股本总额约48.45%的投票权。

　　其中，亚投资本控制的Asia Forge (Cayman) Ltd持股4.09%。

　　2024年，丰巢修改上述协议，“B-4类普通股股东”行使赎回权的最终上市截止时间延长至2027年1月31日前。

　　不过，协议肯定不能随便修改，根据新协议，丰巢若想延长对赌时间，要支付约合8000万美元。

　　上述业内知情人士透露，修改协议、正式提交招股材料期间，亚投资本对一些条款有意见，当时经过多轮沟通磋商。

　　而在丰巢提交招股书不久后，亚投资本便在香港向丰巢提起诉讼。

　　尽管丰巢后续提出了一系列旨在促成投资人退出的方案，但因亚投资本坚持一些回购要求，双方始终未能打破僵局，导致上市进程陷入停滞。

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