2025年12月以来，国内债券市场步入调整通道，整体表现走弱，成为资本市场的显著特征。这一轮调整是多重因素共同作用的结果，资金面小幅收紧叠加货币政策宽松预期边际变化，使得市场对债市走势趋于谨慎，有机构观点显示，短期降息概率较低的判断进一步压制债市情绪。同时，12月底之前公募基金销售新规预期反复等消息扰动下，部分机构提前卖出债券规避风险，超长期债券成为此轮调整中的弱势品种，债市单边行情难现，机构配置心态更趋保守，区间震荡成为市场共识。

　　与此同时，权益市场的表现则呈现出另一番景象，春季躁动行情提前启动，上证指数走出17连阳，两市成交额持续突破3万亿元，商业航天、AI应用等赛道投资热情高涨。民生加银基金固定收益部总监谢志华对此表示，A股短期情绪虽有过热迹象，但居民参与度、杠杆资金介入程度均远低于历史高点，市场距离泡沫化仍有较大距离，而中国企业全球竞争力提升的基本面，决定了股市中长期慢牛格局的根基牢固。对于后市，其判断市场将以更健康的节奏演绎，权益端仍具备布局价值，转债虽估值处于历史高位，但在股票牛市环境下仍有跟涨动能，可从正股层面挖掘机会并把握交易性行情。

　　股债市场的分化格局，让采用权益增强策略固收产品成为当下资产配置的优选方向。这类以债券为基础、搭配不超过20%权益仓位的产品，致力于凭借债券资产的票息收益构筑基础收益，通过权益资产参与市场行情，在债市走弱的环境下增厚收益，完美适配当前“债市震荡、权益向好”的市场特征。相较于纯债产品，其在权益行情中具备较强的收益提升能力；对比偏股基金，其债券底仓又能有效控制整体波动，成为震荡市中平衡风险与收益的重要工具，这也与当前资本市场追求“稳健增值”的投资需求高度契合。

　　由谢志华管理的民生加银增强收益债券A（690002）作为权益增强策略固收产品的代表，其多维度业绩与投资风格尤为亮眼。该基金奉行“自上而下+自下而上”的双轮投资理念，自上而下动态调整大类资产与债券组合久期、期限结构，自下而上精选个券，同时积极参与新股申购、适度布局股票二级市场，进行股债双维度的价值挖掘。截至2025年12月31日，该基金近一年、三年净值增长率分别达35.89%、37.93%，大幅跑赢同期业绩比较基准-1.59%和5.44%的收益率，同时，其近一年、两年、三年同类（普通二级债基A类）排名均位列第一（1/512、1/433、1/356）。（排名数据来源：银河证券2025年四季末；业绩数据来源：2025年基金四季报)­

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