年终岁尾之际，外部风波扰动下科技板块波动分化加剧。面对行情过山车，又有投资者陷入到底该坚守还是离开的矛盾中。回溯过往，每一次科技革命浪潮都伴随着阵痛与重塑，相应的投资之路也荆棘和鲜花并存。而深耕产业的基金经理及其投研团队，正给出自己的解题思路。

　　作为产业趋势的亲历者，汇安行业主题组基金经理单柏霖更倾向在无序波动中，坚守产业成长的锚。“与其预测，不如应对”，始终贯穿在单柏霖及其团队操作中。“我们不预测美联储的加息或降息路径，也不去猜测地缘政治的博弈，而是在做‘胜率-赔率’的动态校准。”通过审视投资组合内的国产存储与半导体设备标的，单柏霖所在团队发现，产业逻辑正在加速兑现。

　　回顾2025年四季度，基于对“AI推理时代的算力重心将从连接转移至存储”的预判，单柏霖对组合进行了前瞻性的结构性调整，其所管理的汇安成长优选混合基金也凭借前瞻操作为投资者交出了超额答卷。据定期报告显示，截至2025年12月31日，汇安成长优选混合A（005550）2025年度收益率达139.91%，相较同期业绩比较基准10.98%，超越基准回报128.93%；自2018年2月13日成立来累计收益率达147.64%，同期业绩比较基准32.07%，超越基准回报115.57%。

　　三大策略应对波动

　　谈及如何在波动中保持定力，单柏霖分享了团队的三大应对策略：首先拒绝被宏观叙事裹挟，在极端的市场噪音中，坚持站在产业中观的视角，审视产业趋势是否改变。近期产业端释放了一系列积极信号：有国际一线大厂传出采购国产存储芯片的消息。单柏霖认为，这或许意味着国产存储正式切入全球核心供应链，正从“国产替代”走向“全球配置”。这是产品创新与全球化经营的质变，是实打实的业绩支撑。

　　其次，作为专业投资者，必须区分“价格的波动”与“价值的毁灭”；明确股价是表象，资产才是根本：短期的波动实际上并没有改变AI推理算力爆发的需求，也没有改变国产存储技术突破的现实。单柏霖及其团队坚持“胜率-赔率”的决策体系，在操作中淡化短期波动，坚守产业逻辑。

　　最后更注重动态的组合监控。在中长期的维度内，始终通过严格的组合监控，力争持仓个股的估值区间与业绩增速相匹配。如果优质资产因为恐慌跌到了极具吸引力的“击球区”，或许是优化组合结构的较好机会。

　　展望后市：不透过“水晶球”预测短期，乐观看待产业机遇

　　“从不通过‘水晶球’去预测明天的点位，这不在我们的能力圈，也不在我们的投资体系之内。相反，我们的观点基于指导决策的相同纪律框架”。波动之中，单柏霖及其团队的投资框架从未因市场波动而动摇，即基于产业中观洞察，强调结构性趋势而非短暂的宏观头条，聚焦产业、聚焦个股、聚焦组合的业绩兑现与估值匹配。在此框架指引下，对后市仍保持乐观态度。这种乐观主要是基于三大因素支撑。

　　单柏霖指出，当前产业浪潮依旧汹涌，我国正处于一轮巨大的科技大周期之中，AI推理带来的算力革命或才刚刚开始。 其次，个股层面也质量过硬，当前看到的不仅是概念，更是中国优质企业在产品创新、全球化经营上的实打实的突破性进展。最后还是要拒绝“星辰大海”的泡沫。单柏霖指出，团队的投资体系天然排斥那些只有故事、没有业绩的“主题股”。目前重仓的多是业绩兑现度极高、且估值在此次回调后更加合理的优质核心资产。

　　面对科技投资的波动性与不确定性常态，单柏霖强调，自己所在团队的投资方法目前依旧保持恒定：对产业动态的无止境强调、对个股的严格分析，以及对与真实业绩挂钩的估值的承诺。“这不是追逐叙事或择时市场，而是为长期构建韧性组合。我们将继续致力于自下而上的选股逻辑，力争在产业变革的洪流中，不断地去寻找优质的阿尔法”。

　　风险提示：本文观点仅供参考，基金有风险，投资须谨慎。

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