中国人民银行4月3日消息，为保持银行体系流动性充裕，4月7日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(89天)，到期日为7月5日(遇节假日顺延)。

　　Wind数据显示，4月8日有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，在央行4月7日操作后，本月3个月期买断式逆回购将净回笼3000亿元。

　　资金面宽松是此次买断式逆回购缩量续做的主要原因。专家表示，近期资金面持续宽松，市场利率维持接近1.2%的低位。春节后居民现金回流银行，加上季末财政集中支出，4月以来金融机构普遍资金充裕，市场利率继续下行。

　　数据显示，4月3日隔夜利率DR001降至1.23%左右，是年内最低水平；国股行1年期同业存单发行利率跌破1.50%，创历史新低。在此背景下，金融机构对央行流动性需求下降，工具缩量续做也在预期之中。

　　据了解，3个月期买断式逆回购的主要用途是应对季节性因素。

　　从往年一季度看，春节前后的现金投放、回笼的影响都比较大，3个月期买断式逆回购在节前1、2月需求量大，4月之后需求下降也是历史惯例。例如，2025年1月，3个月期买断式操作1.2万亿元，4月到期时续做了7000亿元，缩量5000亿元。今年操作节奏与去年基本一致，同样有收有放、灵活精准。

　　专家表示，公开市场操作灵活性增强，也需要放长周期来看待。目前，央行公开市场操作主要包括每日的7天期逆回购，以及每个月5日、15日、25日的3个月、6个月、1年期品种。7天期逆回购充分满足一级交易商的短期资金需求，近几日已连续地量操作；买断式逆回购本次净回笼，但综合一季度看，年初以来仍增量投放了3000亿元，余额达到6.8万亿元。

　　“市场应更加关注价格信号而非操作数量本身。”专家表示，央行货币政策操作直接影响的是基础货币数量，或称为银行体系流动性，也就是商业银行在央行的准备金，这与日常居民手中现金多少、资产变现难易程度的“流动性”概念并不相同。而银行体系流动性的供求因素又较为复杂，财政收支、流通中现金、金融机构行为等，包括各种季节性因素。

　　上述专家表示，央行日常操作量不代表货币政策取向变化，与货币政策松紧没有对应关系。这些因素最终通过影响流动性供求关系作用到市场利率上，其中隔夜利率是最活跃、最敏感的指标。今年1月央行副行长邹澜在新闻发布会上也明确指出，公开市场操作的目标是引导隔夜利率在政策利率水平附近运行，这也为市场观察流动性状况提供了更为科学的方法。

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