买断式逆回购继续加量续做。2月3日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月4日中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。

　　数据显示，2月有7000亿元3个月期买断式逆回购到期。由此，央行2月4日开展8000亿元买断式逆回购操作，意味着当月3个月期买断式逆回购加量续做，加量规模为1000亿元。

　　“这是近四个月以来3个月期买断式逆回购首次加量续做，显示本月央行通过这项政策工具向市场注入中期流动性。”东方金诚首席宏观分析师王青分析称，自2025年以来，央行主要通过买断式逆回购和中期借贷便利(MLF)操作进行中长期流动性供给。同时，央行自去年10月起连续三个月开展了公开市场国债买卖操作向市场注入长期流动性。

　　谈及背后原因，王青表示，为保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，2026年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着尽管2月春节长假来临，但仍会有一定规模的政府债券发行。

　　另外，2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，会带动今年一季度配套贷款较大规模投放。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。“由此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，能够引导节前资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。”王青指出。

　　同日，央行官网还公布了2026年1月中央银行各项工具流动性投放情况。数据显示，1月，MLF净投放7000亿元，常备借贷便利(SLF)净投放-79亿元，其他结构性货币政策工具净投放641亿元。与此同时，公开市场操作方面，1月，公开市场国债买卖净投放1000亿元，7天期逆回购净投放1678亿元，中央国库现金管理净投放-600亿元，其他期限逆回购净投放1000亿元。

　　“1月以来，信贷‘开门红’发力、春节前居民取现需求攀升、年初政府债供给压力阶段性抬升等多重因素，对当前市场流动性产生一定影响。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，不过央行近期多措并举，释放维护流动性意图，将继续综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，确保流动性处于充裕水平。

　　此外，央行年初释放出明确呵护流动性的信号。央行副行长邹澜近日在国新办举行的新闻发布会上表示，从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。

　　中国民生银行首席经济学家温彬认为，央行将继续加大流动性投放力度，灵活搭配公开市场操作各项工具，保持流动性充裕，并通过灵活开展国债买卖来实现货币投放、货币财政协同、调整国债收益率曲线等多重功能。

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