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晋江许家父子,拯救 2200 亿宝龙地产

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2023-12-27 【 字体:

题图来源:视觉中国

记者丨马小雨 江一苇 编辑丨谭璐

晋江许氏父子,快刀斩乱麻。

官宣违约一个月后,宝龙地产已与债务持有人特别小组成员订立重组条款书。

小组成员话语权很重,持有计划债务及现有票据未偿还本金,分别占到总额约 27%、35.6%。

按照公告,重组协议的详细条款,将在明年 2 月 23 日之前商定,债务重组的生效日期将不迟于明年 9 月底

为尽快解决危机,公司董事会主席许健康、总裁许华芳,拿出有诚意的方案,还以宝龙商业作为筹码。

这家闽系房企,在化债减负的路上。

方案出笼

宝龙在 11 月底宣布,无法支付 2025 年 4 月到期的 1591.625 万美元票据利息。

违约不到 30 天,许氏父子就与债权人达成了共识。

" 宝龙地产的债务重组方案,是充分尊重债权人诉求的。" 有业内人士表示。

其债务重组方案,提供现金及证券、可转债、新票据、新贷款等多个选项。

其中,债权人可选择部分宝龙商业的普通股,以及可转换为宝龙地产股份的债券,可转债对应权益总额不超过 7.15 亿美元

父子俩未披露,重组涉及债务总规模。

公开信息显示,2024 年,宝龙地产将有三笔境外债务相继到期,合计本金总额超过 6.83 亿美元;其后两年,还背负 4 笔境外票据,总金额 13.9 亿美元。

眼下,距离宝龙提出的债务重组有效期,仅剩 9 个月,许氏父子有点急。

自 2022 年初至今,许氏父子已偿还境外债务本息,合共 61.2 亿元。

截至 6 月底,自 2022 年初至今,宝龙地产已偿还境外债务本金和利息,合共 61.2 亿元。

可是,只解决了约 1/10。

截至 6 月底,宝龙地产总资产 2259 亿,总负债规模则为 1636 亿,其中,有息借款,超过 600 亿,而现金及等价物仅有 89.47 亿元。

无力偿债,究其原因,销售下滑,资金流入实在有限。

1-6 月,宝龙地产营收 123.05 亿元,同比下降 27.18%,净利润仅 0.94 亿元,同比下降 86.5%

回想 2021 年时,许家父子带领宝龙,一年能挣约 60 亿。

" 公司已竭尽全力,预计流动现金及银行存款仍无法履行当前及日后债务所需。" 宝龙地产表示。

许氏父子也曾在处置资产上寻找转机,就公开信息来看,今年只转手了一个青岛项目,总投资额约 18 亿元。

存货压顶

宝龙受困,很大一部分原因,是其商业库存居多。

出生于福建晋江的许健康,以 " 住宅 + 商业 " 的模式发展,拥有宝龙地产与宝龙商业两个在港上市平台。

早期,商业反哺住宅销售的路径,让宝龙稳步迈入千亿俱乐部。

融资收紧、销售下行,这条路有点走不通。

截至 6 月,其开发中物业连带可销售的竣工物业,存货合计超过 810 个亿

许家出清物业又不畅,2021 年的销售额约 350 亿,2022 年下滑至 264.8 亿,2023 年上半年仅为 98.3 亿。

有业内人士表示,近几年,宝龙的商业库存过重,相比重仓住宅的房企,如没有更多融资方面的利好,后续现金流将更难获得舒缓。

由于商铺、商住公寓等产品的去化远不及住宅,按照宝龙的商业比重,后续去化偿债的前景并不明朗。

尽管如此,许氏父子积极守住保交付的底线。

2022 年,宝龙实际交付 4 万套,今年前 10 个月交付 3.5 万套,预计年内将完成交付近 5 万套

债务重组的进程,预计将左右其后的交付进度。

值得注意的是,许氏父子现只与特别小组成员谈妥条款,尚未与债权人签订最终协议,依然有一定变数。

" 若后续能顺利推进债务管理,企业短期内的偿债压力将逐步降低,将有更多有效资金投入到项目建设之中,有助于更好完成品质交付和可持续经营。" 官方表示。

目前,宝龙地产拥有可售货值超过 2000 亿,其中超六成以上位于长三角区域。

家族渐隐

作为生猛的闽系房企大军一员,宝龙曾通过高周转模式,快速发展。

在儿子许华芳接棒宝龙地产总裁后,许健康逐渐淡出日常运营。

许华芳在 2018 年获任总裁,事无巨细地管理着集团事务。

宝龙的地产主业下设事业一部、事业二部、置地、浙江事业部四个平台,各有副总裁负责,全部向许华芳汇报。

决策核心圈的董事会,家族色彩浓厚,许健康、许华芳、肖清平、施思妮、张洪峰担任执行董事,许华芬担任非执行董事。

其中,许华芬、许华芳是许健康的子女,施思妮是许华芳的妻子,肖清平则是许健康的同乡。

不过,高管架构在近年有变化。

2020 年 6 月,许华芳找来新城控股原董事陈德力加盟宝龙商业,任行政总裁。

今年,许氏父子多次卸任 " 宝龙系 " 的法定代表人、董事

据不完全统计,2023 年,许健康从 " 宝龙系 "50 家公司退出,或变更法定代表人,或退出董事长、执行董事及总经理等职务。

许华芳至少退出 40 家企业的职位。

退出的公司中,有旗下二级子公司宝龙实业。这是宝龙地产最主要的境内平台和房地产经营实体,也是发债主体。

" 可能是为了减少公司的家族色彩,吸引和凝聚更多优秀的职业经理人。"IPG 中国区首席经济学家柏文喜分析。

" 这种调整,也可将老板个人风险与公司合法区隔,以更好应对外部环境的变化。" 柏文喜补充道,这样利于切割、规范控股家族与企业间的经营风险。"

对许氏父子来说,这也是进一步减负之举。

图片来源:宝龙地产,除标注外

(来源:Zaker)
The End
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