近期，迈瑞医疗发布2025年年报及2026年一季报，整体业绩符合市场预期。5月27日，长江证券发布研报指出，迈瑞医疗海外业务稳健增长、国内业务逐步回暖、核心板块份额持续提升，看好公司未来发展，维持“买入”评级。值得注意的是，自业绩披露以来，包括中金公司、中信证券、中信建投、中泰证券、东吴证券在内的十余家券商也纷纷跟进，一致看好企业发展前景。

　　从整体业绩来看，迈瑞医疗企业经营逐步走出调整周期，增长态势趋于稳健。2025年公司实现营业收入332.82亿元，2026年一季度营收83.52亿元，同比小幅增长1.39%，业绩筑底信号明确。各主营业务板块各有亮点，协同发力筑牢基本盘。生命信息与支持类产品凭借过硬品质，监护仪、除颤仪、麻醉机、呼吸机等主力产品的市场占有率均已跻身全球前三，海外市占率仍低于国内，未来海外市场有望保持平稳快速的增长；IVD业务表现亮眼，一季度实现收入31.93亿元，同比增长4.96%，在国内生化/免疫/凝血市占率提升至13%，2028年中期目标为20%；医学影像板块的超高端超声产品迎来爆发式增长，2025年营收同比增速超70%，成为传统业务中的新亮点。

　　新兴业务更是成为公司最具活力的增长引擎。2025年相关业务收入同比大增38.85%，2026年一季度依旧保持18.22%的增速，微创外科、介入诊疗、动物医疗等多条赛道全面开花，成功打造出第二成长曲线，为企业长期发展打开全新空间。

　　深耕全球市场，是迈瑞医疗穿越行业周期的核心竞争力。目前公司海外收入占比已突破53%，2025年海外营收176.50亿元，同比增长7.40%；2026年一季度海外收入44.49亿元，同比增长15.70%，以美元统计口径增速达到20%，其中欧洲市场增速超25%，海外增长势能十足。依托遍布全球的子公司、本地化生产基地以及成熟的直销网络，公司持续深耕高端市场，2025年新增近90家国际重点战略客户，其中包含17家全球百强医院，高端市场突破持续提速，全球化壁垒不断加固。

　　国内市场也迎来复苏拐点。受行业阶段性调整影响，国内业务此前短期承压，如今行业低谷已过，市场需求逐步回暖。长江证券判断，未来两年公司处于抢占市场份额实现业绩提速的机遇期，预计2026年国内业务恢复正向增长，2027年起有望步入稳定向好的快速增长通道。其中IVD与新兴业务合计占据国内营收近七成，将为公司长期快速发展提供坚实支撑。

　　盈利预测方面，长江证券预计2026-2028年公司归母净利润分别为82.9亿元、99.1亿元、118.7亿元，当前股价对应PE分别为23倍、19倍、16倍，估值具备显著吸引力，安全边际充足。

　　综合来看，迈瑞医疗手握技术、渠道、产品多重优势，海外高增、国内复苏、新业务放量三重利好共振。此次长江证券维持买入评级，也代表了主流机构的普遍观点。多家券商同步看好，充分印证了公司作为医疗器械龙头的硬核实力与长期投资价值，未来有望实现业绩与估值同步提升。

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